深夜政策“三连发”！A股12月转折点已至？
金融监管总局下调保险公司投资A股风险因子，证监会主席吴清公开表示将对优质机构适度放宽杠杆限制，央行连续第13个月增持黄金——这一系列消息在周末密集释放，让市场对12月的大盘走势充满了新的期待。
当大多数投资者结束一周的交易，正准备迎接周末时，一场可能影响未来市场走向的政策布局正在悄然展开。
中国央行公布的最新数据显示，截至2025年11月末，黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司。
这是央行连续第13个月增持黄金，表明其对多元化储备资产的持续重视。
01 政策组合拳
2025年12月的第一周，资本市场接连迎来多项重要政策调整。
金融监管总局在12月5日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股等下调风险因子。
这一调整旨在为险资入市打开空间，据机构测算，此举有望为市场释放千亿级资金。
紧接着在12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上表示，将对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限。
吴清在讲话中强调，“一流不是头部机构的专利”，中小机构也要把握优势，在细分领域、重点区域集中资源，打造小而美的特色投行和服务商。
02 政策背后的深意
这些政策调整并非孤立事件，而是相互关联的系统性布局。下调保险公司投资A股风险因子，直接降低了险资投资权益类资产的资本占用。
这意味着保险公司可以用更少的资本支持同等规模的投资，或将更多资金配置于股市。
对券商适度放宽杠杆限制，则旨在提升资本利用效率，使优质机构能够更充分地发挥其市场功能。
证监会主席吴清的讲话特别指出，监管将强化分类监管，“对优质机构适当松绑”，同时“对问题机构依法从严监管”。
这种差异化的监管思路，标志着中国资本市场正从“规模扩张”向“质量提升”转变。
03 市场机构的专业预判
面对这些政策变化，专业机构对12月及后续市场走势给出了分析。信达证券在12月7日的研究报告中指出，“跨年前后或是做多的窗口期”。
他们认为，虽然当前市场缩量震荡，但“牛市中低成交量不是利空信号”，历史上成交量低点往往是牛市中较好的买入时点。
财信证券在12月8日发布的报告中表达了类似观点，认为在12月中旬前后，随着中央经济工作会议召开、美联储降息靴子落地，A股市场将迎来新一轮做多窗口期。
该机构进一步指出，在“反内卷”改善上市公司业绩、居民储蓄资产入市、全球流动性缓和等因素支撑下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续。
04 创新领域的利好共振
除了金融领域的政策调整，创新药行业也迎来了积极进展。2025年国家医保药品目录在12月7日正式发布，新增114种药品，其中50种为1类创新药。
这一调整被市场视为对创新药行业的重大支持，尤其是成功率从2024年的76%提高至2025年的88%，明显改善了创新药企业的盈利预期。
同时发布的首版商保创新药目录，纳入了19种药品，包括CAR-T类、T细胞治疗等先进治疗手段。
这种“基本医保+商业保险”的双重保障机制，为创新药发展提供了更加可持续的支付环境。
05 投资者的应对策略
对于普通投资者而言，理解政策导向与市场趋势同样重要。信达证券提醒，历史上跨年行情启动前，市场大多会先有一定的调整。
这种调整本质上是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际。该机构认为，2025年12月可能成为布局跨年行情的窗口期。
财信证券则建议投资者逐步低吸科技方向，关注AI应用、国产AI算力等领域。
他们认为，在12月中旬前后，随着机构资金重新布局明年方向、中央经济工作会议召开、美联储降息靴子落地，市场将迎来新一轮做多窗口期。
06 全球市场的联动观察
在全球视野下，美联储将于12月10日召开议息会议，市场普遍预期将再次下调利率25个基点。这一预期已经引发了全球资本市场的连锁反应。
国际能源署（IEA）在报告中指出，2026年油市普遍预期的“供应过剩”规模或达400万桶/日。
摩根大通甚至警告称，2026年布伦特油价或跌至58美元/桶，石油行业将迎来艰难时期。
这些全球性变化与中国资本市场的政策调整形成了复杂互动。一方面，全球流动性环境的变化会影响外资流入中国市场的节奏；另一方面，中国自身的政策调整也在塑造独立的市场走势。
央行黄金储备数字在11月再次更新，那串“7412万盎司”的储备量，已悄然实现连续13个月的环比增长。
随着中国金融监管部门对险资、券商杠杆的政策“松绑”，数千亿新增资金正枕戈待旦。
当美联储降息预期与国内政策红利形成共振，沪深两市交易大厅显示屏上，新一轮行情正在酝酿之中。
